Vergeblich warten der Tenor Alfred Lorm und sein Freund, der Kapellmeister Schnepf auf die Ankunft des Hoftheaterintendanten von Bodenstein. Sie hatten sich so sehr ein Engagement erhofft, und nun werden sie bald auf der Straße stehen. Im letzten Moment, als die beiden ihr Abschiedskonzert geben, erscheint von Bodenstein. Er ist hingerissen und zögert nicht, Lorm zu engagieren. In den kommenden Jahren macht Lorm Karriere, das Publikum feiert ihn enthusiastisch, und die Frauen verlieren reihenweise ihr Herz an den charmanten jungen Mann.

Eines Tages begegnet Lorm seiner einstigen Schülerin Fanny. Ein
talentiertes Kind war sie damals, eine attraktive Frau mit einer
zauberhaften Stimme ist sie heute. Lorm schafft es, ein Vorsingen bei
von Bodenstein zu organisieren, das aber ohne Erfolg bleibt. Da hat
Lorms Sekretär eine Idee: Verkleidet als "die Gelbe Nachtigall" Liu
Yamara soll sie dem Intendanten erneut vorgestellt werden. Der Plan ist
erfolgreich, Fanny wird engagiert und steigt zum Star am Theaterhimmel
auf. Langsam kommen sie und Lorm sich auch privat näher. Bleibt nur die
Frage, wie lange Fanny ihr Maskenspiel erfolgreich fortsetzen kann ...